即使今天许多人没有认识到这一点，未来一场小小的金融危机就会提醒甚至教训他们这一点。

银行必须满足客户，不论是在空间上、时间上或者其他方面，要满足客户。这次钱荒的根子，一是政府平台，二是房地产高息借钱。

比如新加坡，它的办法是在后面等你，你愿意买，你买，我一点不限价、不限购。类似的争论也发生在保险业中的寿险、财险的混业与分业上。万一投资失误，就没有养老的钱了。制度改革的另一个问题是提高资本充足率，巴塞尔协议第三阶段对提高银行资本充足率做出新的规定，进一步限制高杠杆率，它对证券业、保险业也产生了影响。但是我觉得要见好就收，只管底，千万不能再刺激。

将来，恐怕我们的货币、财政手段要考虑财政的可持续性，不能简单地把银行问题变成财政问题，再考虑扩大中央银行的资产负债表，又转过去。要从金融抑制走向金融自由化，这是当时的主流观点。银行间利率飙升的部分原因，在于不同类型的银行在利用家庭存款方面存在落差。

但与此同时，粗略比较各国利率可以看出，中国的存款利率并不太低。它还适用于既不扩张也不萎缩、且不对外部市场开放的"静态"经济体。有些主张提高存款利率的人对市场间的比较不以为然，他们喜欢援引经济学家所用的增长模型：即当一国经济处于"均衡状态"时，其实际利率应当等于国内生产总值(GDP)增速。译者/何黎 进入专题： 存款利率 。

  继去年6月中国银行间利率飙升之后，12月又发生了类似情形，这使人们对两个广泛持有的观点更加深信不疑。而许多中小型民营银行则依赖银行间市场，利用这个资金渠道的成本更高，也更不可靠。

毋庸置疑的是，中国必须进行金融改革，尽管存在风险。中国明显不符合上述条件。如果不改革制度，那就只能通过降息让储蓄下降、让投资增加，直到两者达到平衡。类似的，受较高的存款利率吸引，外国资金会更多地流入中国。

人们之所以形成中国存款利率太低的错误印象，根源在于人们认为中国眼下隐现的房地产泡沫是受到存款利率过低的驱动，而事实上，泡沫很大程度上是资本管制、以及股市和土地市场的扭曲所导致的。中国央行试图收紧银行间市场流动性，以放缓债务积累速度，这是利率飙升的原因之一在2013年7月份放开银行贷款利率下限管制之后，政府管制下的利率只剩下银行的存款利率了。而这波行情也让中国GDP增长保持在一个快速增长区间。

可以说，2014年的金融改革不仅影响国内股市、汇市及各种资产价格变化与波动，也牵一发而动全身，它将影响国内实体的经济增长、物价水平的高低、国内产业结构调整等方面。该会议重点是放在三中全会精神的落实上，因此，深化体制改革是2014年工作的重点。

而美国量化宽松货币政策作为一种在非常时期并以非常规方式来进行过渡的信用创造，它的推出既可增加市场的流动性，稳定金融市场情绪及保证金融市场正常运行，也可以改变金融市场资金之流向与结构，及重构金融市场的利益格局，反之，量化宽松货币政策退出同样会对国内外市场带来了震撼性的影响与冲击。因为，就近几年的情况来看，尽管国内信贷规模一直在快速扩张，但是中小企业及三农等行业融资则越来越困难。

当然，2014年最为关键的社会融资规模的合理增长，这里不仅有2013年社会融资规模快速增长会有所调整的问题，即2014年不会再让社会融资规模增长创历史水平，也有如何来防范国内影子银行疯狂发展可能造成的金融风险问题。从当前国内金融市场情况来看，政府对市场价格管制的范围小之又小。从温州这几年所发生的情况可以看到，如果房地产泡沫破灭，它将对当地的经济带来毁灭性打击，同时影响整个金融体系的稳定。因此，2014年的金融改革将成为判断2014年基本经济走势最为重要的因素。而中国央行则是通过管制存款利率直接给银行体系的风险定价。2013年刚刚过去，可以说，中国达到年初政府工作报告所设定的经济目标已经是板上钉钉的事情了。

既然美国量化宽松的货币政策已经结束，极低价格的资本已经结束，那么靠泛滥流动性推高的资产价格泡沫有可能破灭。对此，第一步就是放宽对市场的价格管制，然后通过市场供求来形成市场的价格机制。

不过，此问题并非这么简单，融资结构如何，完全取决于不同国家的信用基础条件，不同的信用基础条件就会有不同的融资行为、形成不同的融资市场，政府对此改革更多应该放在信用基础条件建设。比如增加人民币汇率弹性、基本退出常态式外汇市场干预、推进人民币资本项目可兑换、转变跨境资本的管理方式等。

这些情况出现都会严重冲击中国的金融市场与实体经济，而一旦有风吹草动，当这些资金突然流出中国市场时，给整个经济及金融市场所带来的风险可能会更高。来源:深圳特区报 进入专题： 金融改革 中国经济 。

看看不少城市土地出让金增长速度创历史新高，就可看到该问题的实质所在。那么，2014年中国的经济形势如何，市场投资者最应该关注的问题是什么？ 对于2014年中国经济形势如何，可能会如市场最流行的概念那样，一切都是在政府可控的范围内。而这种货币政策的中性主要是与经济增长速度相适应，与实体经济对融资需求相适应，因此，在现有的条件下，2014年银行基准利率及存款准备金率变化的概率不会太高。2013年中国房地产市场在既有的政策不变化的情况下走出无风险价格持续上涨一年的行情。

但美国启动量宽政策退出，也就意味着持续5年的廉价资本盛宴结束。二是改善和优化融资结构和信贷结构。

在这种情况下，不仅市场对资源配置无法起决定性的作用，而且有效的价格机制也无法形成。但是，我们不要忽视，中国银行存款利率与其他国家银行存款利率有很大不同，它却担负着中国金融市场基准利率的功能。

正是这意义上，美国量化宽松货币政策的退出，将对2014年中国经济走势产生重大的影响。因此，今年的金融改革将成为判断2014年基本经济走势最为重要的因素。

另外，国内房地产市场会走向哪里？这是判断2014年中国经济增长趋势的关键。而2013年底召开的中央经济工作会议就是开始对2014年工作进行部署。三中全会所提出的重大改革任务都会在2014年有所进展。总之，房地产市场不确定性与重要性，会给2014年的经济形势增加不少变数。

因为，在以信用货币美元为主导的国际货币体系，美国的货币政策既是本国也是国际的。最为重要的是，房价持续快速上涨，各种资源仍然在涌入房地产市场。

C 2014年的金融改革不仅影响国内股市、汇市及各种资产价格变化与波动，也牵一发而动全身，它将影响国内实体经济增长 对于汇率形成机制的市场化改革，现在已经开始了。三是利率市场化及汇率形成机制改革的问题，也就是中国金融市场有效的价格机制如何形成的问题。

如果只看各地方政府公布的GDP，市场就应该看到，2013年的GDP增长与往年相比不会逊色。比如GDP增长为7.5%、通货膨胀率为3.5%、增加就业700万等。